坤鹏论:他是股票技术派的鼻祖 道·琼斯指数的缔造者

文章来源: 坤鹏论 / 砍柴网 / 2019-01-12 03:05作者: 坤鹏论 / 砍柴网 / 2019-012019-01-16 08:43

导读:

[坤鹏论:他是股票技术派的鼻祖 道·琼斯指数的缔造者

无论自觉还是不自觉,市场价格的变化不仅反映过去,而且反映未来。将要发生的事情投下它们的影子,照在纽约证券交易所。

——威廉·彼得·汉密尔顿

坤鹏论:他是股票技术派的鼻祖 道·琼斯指数的缔造者

坤鹏论的文章中曾多次提到道氏理论,终于在查阅了大量资料后,查尔斯·亨利·道越来越清晰,今天,我就来介绍一下这位牛人。

一、人生最大的梦想就是当记者

1851年,查尔斯·亨利·道出生于美国康涅狄格州斯特林。

他在很小的时候,就立志要成为一名优秀的职业记者。

不过,道的教育水平真心不高,只上过小学,对比他以后的辉煌成就,完全可以用不可思议来形容。

1872年,一次偶然的机会,道认识了萨缪尔·鲍尔斯,后者是马萨诸塞州斯普林菲尔德《共和党人报》的名编辑,在他的帮助与指导下,道终于梦想成真,成为了该报的一名记者。

那年他刚刚21岁。

1875年,道为了谋求更好的发展,离开了斯普林菲尔德,来到罗得岛的普罗文顿斯,进入《普罗文顿斯晨星和晚报》报社,继续他的记者生涯。

不幸的是,这份报纸两年后倒闭了。

但,有了几年记者经验的道很快就找到了下一个雇主,成为《普罗文顿斯日报》的专职记者。

在这段工作时间里,道开始转向财经新闻的调查和写作,并开始正式接触有关经济、投资方面的专业知识。

这应该算是他未来人生的起点。

二、和琼斯相遇并成为事业伙伴

1879年,道有幸被选中跟随一些金融专家和投资者,去科罗拉多州的里德维尔做行业调研。

里德维尔位于美国西部,矿产资源丰富,而在金融专家与投资者的朝夕相处中,道对金融与投资有了更深刻的认识,他对纽约这个世界金融中心产生了无限的憧憬和向往。

里德维尔成为了道人生的转折地。

同年,道来到纽约,成为纽约克尔曼通讯社的一名记者,在这里他结识了未来的合作伙伴——爱德华·戴维斯·琼斯。

那时,琼斯刚从著名的布朗大学毕业,年轻气盛,心高气傲,据说,他留着两绺很有个性的胡子,脾气还特别暴躁,而道则是性格安静沉稳。

有人说,夫妻性格相反,才会获得幸福,因为就像磁铁一样,同极相斥,相同性格反而容易排斥,谁也不愿意天天照着镜子生活。

其实事业上的合作伙伴也一样,激进和沉稳的一二把手组合更容易将企业带进伟大的行列。

道和琼斯似乎也在验证只有性格迥异的人才有可能成为最佳的合作伙伴。

他们彼此欣赏,一个受过良好的教育、才华横溢,有抱负,一个虽然学历不高,但社会经济丰富,踏实勤奋,性格上的互补,注定了这将是一个完美的组合。

道还曾有过一段在纽约股票交易所大厅工作的经历,算是站在金融战场的最前线,直观而深刻地体会了股市。

这段经历源于当年一位叫罗伯特·古德鲍蒂爱尔兰人,他刚到从都柏林来到美国,还没有加入美国国籍,而纽约股票交易所又要求会员都必须是美国公民,所以就找道成为其合伙人,道每天替他掌握着股票交易所中的席位,并在大厅执行各种指令。

当古德鲍蒂成为美国公民后,道随即退出交易所,重回他更热爱的媒体事业。

那段时期,华尔街的规模正处在急剧扩张,绝大多数的银行、经纪人公司、保险公司和商品交易所都把总部设在了华尔街,这些都让道对华尔街、对金融有了更加切身的认识和了解,他以记者特有的敏锐目光察觉到,股票价格经常被华尔街的大机构投资者们控制和垄断,从而引起股价的暴涨和暴跌,使一些小的、个人投资者蒙受巨大损失。

道已经认识到,市场急需一个组织,把更好、更可靠的信息带到这个混乱中成长的金融世界。

他认为,市场中缺少有价值的信息,找到一个方法来把握市场的总体运行趋势,使价格不再被垄断集团所掌控,这才是市场真正需要的。

在结识了琼斯后,他们两人的想法不谋而合。

于是,1882年11月,他们一起筹建了属于自己的公司——道·琼斯公司。

坤鹏论:他是股票技术派的鼻祖 道·琼斯指数的缔造者

三、道·琼斯指数诞生

起初,公司经营的主要业务是提供股票信息服务,由于每天的信息量非常大,他们想到了把华尔街的金融信息刊登到报纸上,然后再分发出去。

有了好想法,说干就干。

两人租了一间地下室作为办公场所,办公条件相当简陋,第一份报纸居然是以手写的方式“出版”的,具体出版流程是道编辑内容,然后让一个力气很大的书记员在复写纸上用力抄写新闻,根据道·琼斯公司的说法,这种方法一次最多可以“出版”24份报纸。接着,再派出信使,把报纸送到订户手里,或者干脆在华尔街沿街叫卖。

报纸最初并不叫《华尔街日报》,而是名为《客户下午信札》(Customer's Afternoon Letter)。

报纸出版了一段时间后,为了招揽新订户,再加上道对于股票收盘价格的研究相当熟捻,他感觉可以发明一个反映市场总体走势的晴雨表,也就是以股票平均指数来表现市场在一天内的总体波动趋势。

在头脑风暴之后,他们想到了用少数有代表性的股票的平均价格来表现整个市场的整体走势。

就这样,在1884年,一整套分析市场供求关系和价格指数的情报系统孕育而生,大名鼎鼎的道·琼斯指数问世了。

道·琼斯股票指数是世界历史最悠久的股票指数,它的全称为股票价格平均数,第一次编制的指数选取的样本只有包括11只具有代表性的铁路公司的股票,确切地说,这一指数应该叫道·琼斯铁路业指数。

指数的计算方法很简单,采取算术平均的方法,把样本中股票的当天收盘价格加起来,再除以样本个数就可以了。

计算公式如下:

股票价格平均数=入选股票的价格之和÷入选股票的数量

而现在的计算公式已经变为:

股票价格平均数=入选股票的价格之和÷道指除数(道指除数会受拆股和公司整合影响)

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1889年,道又做了一件划时代的事情:他把《客户下午信札》改名为《华尔街日报》 (The Wall Street Journal)。

第一份《华尔街日报》仍通过复写纸的方式“出版”,其读者也大多是被人不齿的投机之辈,只有这种人才会到股票市场上讨一口饭吃。

1896年5月26日,在经过深思熟虑之后,道终于发布了他编制的第二个股票指数——道·琼斯工业指数。

自此道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业和运输业两大类,其中工业股票价格平均指数包括12只股票,运输平均指数则包括20只股票,并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。

1896年秋天,华尔街开始了一场大牛市行情。

《华尔街日报》也越做越大,原因很简单——股市上涨,证券报总是好卖。

1897年,道·琼斯公司终于结束了用复写纸“出版”新闻的历史,他们购置了崭新的打字机,用熟练的打字员取代了力气大的书记员。

不过,早期的打字机很容易出故障,而且噪音极大。

纽约证券交易所使用的就是这种噪音打字机,它们不停地喷吐着纸带,上面印着股票代码和价格。

相比之下,道·琼斯公司打出的纸带要宽的多,上面不止有股票代码和价格,还有道琼斯工业指数和最新的市场消息。

所以,道·琼斯公司自豪地把他们的新闻称为“宽带”(Broad Tape),而把纽交所打出来的那些垃圾称为“窄带”(Narrow Tape)。

1916年,道·琼斯工业指数的股票数目增加到了20只,12年以后,也就是1928年,指数中已经包括30家上市公司的股票,迄今为止,这一数目没有再发生变化。

不过,由于某些公司在这期间会破产、摘牌,所以构成样本的这30家上市公司也在不断调整,经常会有一些公司被剔除出去,被别的公司替代,几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。

而在现在的工业平均指数中,只有通用电气是道在首次进行计算时包含的。

另外,虽然名称中保留了“工业”两个字,但从现在的股票构成看,道·琼斯指数已经和工业完全没有关系了。

1929年,道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票,使其所包含的股票达到65种,并一直延续至今。

目前,该指数共分为四组:

第一组是工业股票价格平均指数,由30种有代表性的大工商业公司的股票组成,并且随着经济发展而变大,大致可以反映出美国整个工商业股票的价格水平。

第二组是运输业股票价格平均指数,它包括20种有代表性的运输业公司股票,8家铁路运营公司,8家航空公司和4家公路货运公司。

第三组是公用事业股票价格平均指数,是由代表着美国公用事业的15家煤气公司和电力公司的股票所组合。

第四组是平均价格综合指数,它是综合前三组股票价格平均指数,以65种股票计算得出指数,这组综合指数为优等股票提供了直接的股票市场状况。

以上四类指数中,以道·琼斯工业指数最为著名,是道·琼斯指数的代表。

现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期,因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数恰好约为100美元,所以就将其定为基准日。

而以后股票价格同基期相比计算出的百分数,就成为各期的股票价格指数,所以现在的股票指数普遍用“点”来做单位,而股票指数每一点的涨跌就是相对于基准日的涨跌百分数。

目前《华尔街日报》隶属于美国报业集团,道·琼斯指数的编制也是由该集团旗下的道·琼斯公司完成的。

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