2019品牌的痛点是什么?不是销路,不是毛利,是库存!

文章来源: 倪叔 / 砍柴网 / 2019-01-11 13:01作者: 倪叔 / 砍柴网 / 2019-01-2019-02-15 08:22

导读:

[2019品牌的痛点是什么?不是销路,不是毛利,是库存!

2019品牌的痛点是什么?不是销路,不是毛利,是库存!

近几年服装业由于同质化竞争激烈、生产规模增长过快等因素导致整个行业普遍出现库存过高、资金周转困难,甚至有公司老板跑路或破产的情况。如何控制库存过高并促进消费,成为纺织服装行业需要重点关注的问题。

有一份调查显示,即使中国所有的服装厂停止生产,其庞大的库存依然能够让中国人再穿三年。因而在服装行业,库存一直是品牌商心里的痛。

然而,“甲之蜜糖,乙之砒霜”,对于很多服装企业而言是包袱的库存,却成为一些新零售企业腾飞的舞台。爱库存,就是在去库存这片领域中跑出的“黑马”。

85家上市服装企业库存高达980多亿元

当前服装企业的痛点是什么?不是销路,不是利润点,而是库存。“服装行业最不值钱的就是库存”,业内流行着这样一句话。

对服装业来说,高库存不仅会让企业的资金周转率下降,在目前储存和运输成本持续上涨的背景下,对企业意味着要付出额外的成本。而且,拖得越久,仓库里的这些衣服越难转化成利润。

在正常情况下,服装企业健康的库存率应在30%左右,而我国的服装企业平均库存率为40%至50%,绝大多数库存为过季商品,庞大的库存量已把传统的服装企业逼近警戒线。

同花顺数据显示,截至2018年9月30日,A股85家纺织服装企业中,存货超过1亿元的有81家,存货超过10亿元的有20家,其中,雅戈尔的存货甚至超过了100亿元,高达144.35亿元。85家纺织服装企业的总存货量高达985.64亿元,远远高出他们的净利润总和172.51亿元,而且几乎所有企业的存货量都大大高于它们的净利润。

事实上,服装行业中,高存货量是个一直存在而又难以解决的问题,很多企业都倒在了库存危机之下。早在2012年,中国的服装企业就遭受了库存危机,甚至因为高库存迎来一波关店潮,主要原因就是库存积压,资金周转困难。在那一波关店潮中,美特斯邦威、佐丹奴、真维斯等曾经红极一时的休闲服装品牌走向没落。

2019品牌的痛点是什么?不是销路,不是毛利,是库存!

有数据显示,2013年,美特斯邦威关闭门店200多家,森马则关闭了700多家门店。2014年上半年,七匹狼关闭门店347家,卡奴迪路关闭门面店53家,九牧王关闭73家,希努尔关闭46家。截至2014年年底,真维斯中国内地关闭了213家门店,佐丹奴则关闭了190间。

2018年,奥运冠军李宁的同名品牌李宁,在约纽时装周亮相,一系列讨好消费者的设计掀起了一股“国潮”风尚。事实上,李宁也曾因为高库存问题付出过高昂的代价。2012年,李宁的存货周转天数由上一年的72天增加至90天,存货达9.2亿元。导致全年营收同比减少24.5%,毛利大跌36.9%,利润亏损19.79亿元。2013年,仍然亏损近3亿元。

为了消化库存,李宁公司以减少库存、提升新品比例以及回购等方式来帮助经销商清理存货,这项被称作“渠道复兴”的计划让李宁付出14亿元以上的代价。

库存成企业进一步发展的“拦路虎”

高存货量也为企业的进一步发展带来了障碍。当服装企业申请IPO时,过高的库存也成为一道难以逾越的障碍。这是因为陷入高库存泥潭的企业,资金链断裂的风险更高,会引发市场对企业经营实力的质疑。

海澜之家在中国庞大的服装市场海洋中属于佼佼者,但在2012年5月申请IPO时曾被拒,正是因为高库存所致。2011年年底存货合计38.7亿元,占资产总额的56.94%,其中库存商品达到15.2亿元。当年淑女屋、舒朗服饰等IPO被否的服装企业,都是因为高库存,库存率大都超过资产的四五成。

2019品牌的痛点是什么?不是销路,不是毛利,是库存!

成立于1992年的老牌童装企业嘉曼股份正在积极谋划A股IPO,旗下有自有品牌“水孩儿”。2018年底,嘉曼股份在招股说明书中披露了2015年至2017年的财务数据:公司营业收入从2015年的3.85亿元增长至2017年的5.48亿元,净利润从2015年的3098.8万元增长至2017年的5461.8万元,2年时间分别增长了42.3%和76.3%。

2019品牌的痛点是什么?不是销路,不是毛利,是库存!

然而靓丽的净利润背后,却也埋着一个“地雷”,那就是高存货!2015年至2017年,嘉曼股份存货账面价值分别为1.91亿元、2.16亿元、2.47亿元,占总资产比例分别为52.3%、52.79%、44.5%。其中国际零售代理品牌占存货金额的40%左右,而存货中绝大部分都是已经完成生产的商品。有资深的注册会计师表示,高库存或将成为嘉曼股份冲击IPO的拦路虎。

就算是成功登陆资本市场,库存问题仍然会拖后腿。

比如海澜之家,其高库存一直为投资者所诟病。“逆周期”法是海澜之家近年的战略之匙,在网购大潮的滚滚洪流之下,实体店生存空间日渐逼仄,面对线下的凋敝大环境,海澜之家却选择借IPO募资窗口逆势“跑马圈地”。

自2014年登陆A股以来,海澜之家门店扩张迅速,2017年门店数量达5792家,其中新开门店1054家,同比增长22.25%。“寒冬囤冰,酷暑囤炭”,逆周期战略的剩者为王逻辑没错,但效果往往具有滞后性,副作用随之而来。

2014年至2017年,海澜之家库存余额分别为60.86亿元、95.8亿元、86.32亿元、84.93亿元,持续处于高位,而2018年前三季度,海澜之家的存货量就已经高达97.34亿元。有分析师表示,如不能有效解决高库存问题,在资本市场,海澜之家将很难受到投资者青睐。

A股体育服饰品牌贵人鸟(603555.SH)目前正深陷寒冬中。贵人鸟在2014年上市,巅峰时市值高达400亿元,创始人林天福曾是泉州首富。然而,仅4年时间,贵人鸟就从神坛跌落,市值从400亿跌至40亿。其中,高库存也是其缩水的主要原因之一。

从2017年年报来看,贵人鸟流动资产41.02亿元,应收账款16.85亿元,应收账款占主营业务收入比例高达92.6%,公司收回应收账款效率低下。库存商品账面价值 4.26亿元,占存货比例86.60%,这样的高库存导致成本和经营性现金流增加,业绩大幅下滑。

独创S2b2C模式快速、健康去库存

国内的服装企业备受库存困扰,国际上的知名奢侈品牌、快时尚品牌也难逃库存的泥淖,而他们的解决方式同样备受争议。

零售软件公司ShareCloth最近发布的报告显示,2018年时尚行业生产了1500亿件服装,其中30%的服装未被售出,50%以上的快时尚商品在生产一年后就被抛弃,每年有1280万吨服装被倒入垃圾填埋场。

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